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CEX Q3营业额遭遇滑铁卢,DEX 或将达成弯道超车

尽管近期加密市场这样热门,但即使这样,作为加密交易平台的买卖份额角逐并非那样容易。

美国受监管的合规加密交易平台 Coinbase 在公布了第三季度的营业额后,净收入环比降低 41%至 13 亿USD,买卖用户从第二季度的 880 万降至 740 万,季度买卖量降低了 29%至 3270 亿USD。这远低于资金投入者的预期,导致 Coinbase 的股价前日下跌了 8%。

Coinbase 的首席财务官阿莱西亚·哈斯 在电话会议上表示,愈加平静的市场环境对企业的营业额导致了重压。“大家第三季度的营业额取决于大家在本季度初看到的市场较低的波动性上,大家每月的买卖用户和买卖量,与产生的买卖费收入,都与波动性有关。”

与 Coinbase 类似的是已经上市的、号称“美国散户聚集地”的免佣金交易网站 Robinhood,在第三季度的营业额同样平淡无奇,资金投入者好像对于 Robinhood 上DOGE的收入激增并不感冒。与此同时,Kraken、Bitfinex 等时尚的中心化交易平台(CEX)也经历了营业额滑铁卢。

Coinbase 等加密中心化交易平台的运势在非常大程度上取决于BTC和ETH这两种最受青睐的加密货币的持续增长。BTC在第三季度占 Coinbase 买卖量的 19%,而ETH占 22%。因此,近期BTC和ETH的价格突破历史新高对它们第四季度的营业额来讲是个好兆头。

展望将来,Coinbase 等一众加密中心化交易平台的运势可能与数字货币使用趋势有关。

Coinbase在给股东的一封信中说:“不要进行短期资金投入,对 Coinbase 的资金投入事实上是对加密经济增长与大家通过商品和服务为用户提供服务的能力的长期资金投入。”

大部分的中心化交易平台不会报告收益,由于它们不是上市公司。但区块链数据剖析公司 Chainalysis 的一项新的研究报告为大家揭开了这场激烈的买卖业务份额之战。

在过去的一年中,走在增长道路上的加密中心化交易平台具备一些一同特点:与角逐对手相比,它们规模更大、更具革新性并提供更多的加密货币。Chainalysis 发现,依据这部分特点,像 币安、Coinbase 和 FTX 如此的大公司一直处于加密买卖排名推荐的榜首。

依据 Chainalysis 的数据,自 2021 年 7 月以来,中心化交易平台的整体格局一直在缩小。而且与其他行业一样,规模较大的参与者的业务增长速度要更快于规模小的同行。

通过追踪过去一年发送给 1500 多家交易平台的加密货币价值,Chainalysis依据商业模式将交易平台划分为不一样的类别。这部分类别包括场外买卖 经纪商、高风险买卖 、中心化买卖(CEX)、去中心化买卖(DEX)和衍生品买卖。下图为各类交易平台的数目增长趋势:

Circle、ItBit 和 Genesis Trading 等场外 经纪商为高消费顾客提供愈加个性化的服务。这类的买卖服务是闭门进行的,只迎合有意交易很多加密货币的资金投入者——这意味着他们需要很多的流动性。

高风险交易平台概念为具备最低 KYC 需要的加密中心化交易平台,而这个类别却是加密世界的“狂野西部”。这些交易平台会遭到有意保护隐私的资金投入者的喜爱,较低的监管需要也会意味着这类的买卖总是不那样可信,风险更大。

同时,中心化交易平台(CEX)为期望资金投入加密货币的用户提供最广泛的买卖服务,包括一些按买卖量计算的大型交易平台,比如 币安、Coinbase、Gemini、火币网、Kraken 和 Okex。

除去 Coinbase 和 Robinhood 在一定量上会遭到规模的优势以外,今年去中心化交易平台(DEX)和衍生品交易平台的增长速度飞快。

币安、FTX、ByBit 和 Deribit 等衍生品交易平台主要提供杠杆加密商品,顾客可以通过借款购买期货或期权合约来增加收益。

对于衍生品交易平台和大型中心化交易平台来讲,顾客买卖稳定币的次数是最多的。

依据规模大小进一步细分每一个类别,将所有交易平台都分为小型或大型,对于小型交易平台的概念是过去一年中接收到用户的加密货币价值低于 1000 万USD。

除此之外,还可以将中心化交易平台拆分为:

1. 加密到加密 :是仅允许买卖不相同种类型的加密货币。

2.加密到法定货币 :允许用户将法定货币兑换为加密货币。

那样在经过细分后的交易平台,依据数目增长,数据图表为:

大家可以察看到,大型去中心化交易平台、大型高风险交易平台和“其他”类别中的大型交易平台(名义上是 C2F,但其用户将其视为 C2C),它们的数目增长的最快。到现在为止,这三类型型的交易平台都增长了两倍多。其他几个类别在缓慢的增长,包括大型场外买卖、大型 C2F 交易平台、和衍生品交易平台。而以上所有类别的小型交易平台,他们的数目都在降低。

当然,每一个类别交易平台增加的数目并非判断这部分类别交易平台近况的唯一办法。毕竟,加密业务不止是为了存活——他们需要扩大用户群和买卖量才能蓬勃进步。

假如根据这部分类别的交易平台收到的加密货币价值来看:

可以看到,大型去中心化交易平台(DEX)、大型场外买卖商和大型中心化交易平台的买卖量大幅增加。然而,尽管数目没大幅增长,但衍生品交易平台收到的加密货币价值增长最大,为 686%。另一方面,几乎所有类别的小型交易平台,它们收到的加密货币大幅降低。

而去中心化交易平台变得愈加时尚,大体上与 去中心化的金融 的爆炸性增长相吻合。

去中心化的金融 产生的买卖量总是比那些中心化交易平台大的多,甚至已经可以充当“加密市场中心”。

依据图表数据大家可以看到,去中心化交易平台(DEX)的用户比中心化交易平台的用户进行的买卖价值要大的多,去中心化交易平台(DEX)的平均买卖价值超越 26,000 USD,而中心化交易平台仅为 12,000 USD;去中心化交易平台(DEX)的买卖价值中位数略高于 900 USD,而中心化交易平台仅为 150 USD。这可能是由于 去中心化的金融 在更大、拥有更成熟的加密市场的国家更受青睐。

去中心化交易平台 dYdX 的负责人 David Gogel 觉得,大部分 去中心化的金融 用户是探寻新的收入出处的成熟资金投入者,因此他们的平均买卖规模更大是有道理的。而上图显示的衍生品交易平台的平均买卖规模也比中心化交易平台大,也是同样的道理。

除此以外,去中心化交易平台(DEX)的灵活程度要更高。买卖协议龙头 Uniswap 的目前资产余额为 908.9 亿USD,在过去 7 天的买卖量超越 1017.8 亿USD。 尽管在技术上是去中心化的,但 Uniswap Labs 仍然是该协议的管理者,其职员人数不到 50 人,与 Coinbase、Robinhood 和 币安 等主要中心化交易平台相比,它的灵活程度让人难以置信,这部分中心化交易平台都至少有 1200 名职员。

可买卖的加密货币数目也在交易平台存活率中发挥着要紧用途。尽管有一些提供了较少加密货币的交易平台仍然表现好,但提供更多类型的加密货币将直接影响交易平台每月收到的加密货币价值。

然而,上架一个新的加密货币对于交易平台来讲更不是一件容易的事,这还取决于交易平台权衡监管障碍与考虑资金投入者将面临的风险。但 Robinhood 好像解决了这个问题,由于愈加多的顾客需要在交易网站上架新的加密货币,比如 Shib。与 币安 或 Coinbase 等其他中心化交易平台不同,Robinhood 采取了更为小心的态度,在 2021 年仅上架了 30 多个加密货币,而不是选择直接上架更多经过时间考验的老牌加密货币。

在这场加密买卖业务份额和格局的角逐中,“革新和规模”是达成差异化和增长的重要。

去中心化交易平台(DEX)体现出了革新,这部分去中心化、非推广托管的平台在去年还不会令中心化交易平台感到担心。然而,此后 DEX 在几个月内通过让用户更好地控制他们的资产,并允许用户买卖新种类的加密货币来达成各方面的增长反超。

另一方面,继续增长的中心化交易平台将是那些提供最广泛的加密货币买卖和规模比较大的。

然而,C2F 交易平台可能是这种趋势的例外,由于它们作为加密和法定货币之间的进出坡道,意味着它们将一直是加密世界新用户的最佳选择平台。

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