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了解OlympusDAO:去中心化的金融2.0的扛旗者,不稳定的算法稳定币

流动性以惊人的速度离开农场。“在农场启动当天进入农场的农民,有42%的用户在24小时内退出,约16%的用户会在48小时内离开,到了第三天,70%的用户将会离开农场”。这句话源于Nansen的主厨剖析师,同时也作为一句格言写在OlympusDAO的官方网站上。

这句话道出了现有去中心化的金融生态农场进行lp流动性挖矿的弊病,即挖提卖,用户没办法作为长期持有者和团队共进退,项目代币将不能不面临持续地承压。当用户和资金增量遇见瓶颈,农场APY因挖提卖下跌之后,用户将解除其LP纷纷撤出农场,流动性也随之流失。除此之外,用户还需要与无常损失作斗争。

那样设计出能愈加可持续地获得流动性的去中心化的金融协议便成为了去中心化的金融 2.0的序幕,OlympusDAO成为了新的探索。

1“不稳定”的算法稳定币

在数字货币市场范围,用的最多的资产便是诸如泰达币、美元C等的稳定币,用户购买其他标的资产大多通过稳定币来进行。这部分加密稳定币背后大多由USD挂钩,这意味着假如USD贬值,这部分加密稳定币的实质购买力也将降低。而OlymupusDAO则觉得优质的货币应当在任何时候都能维持着一致的购买力。

OHM是OlympusDAO的原生通证,是由一篮子资产支持的自由浮动货币。在刚开始之时,1个OHM由1个D人工智能支持,国库(DAO)将会有至少1个D人工智能来支持OHM的价值,此时1OHM=1D人工智能。当1OHM<1D人工智能时,协议将从市场回购OHM并进行销毁,通过降低市场流通量来将OHM价格重新推回至1OHM=1D人工智能的价值水平。当1OHM>1D人工智能时,协议将以打折价供应国库中所持有些OHM,通过增加市场上OHM的流通量,来使价格回落。

应该注意的,1D人工智能和1OHM并非1:1挂钩的方法,决定OHM价格的除去1D人工智能,还有市场溢价,即1OHM价格=1D人工智能+市场溢价。而1OHM价格偏离1D人工智能并无关紧要,事实上1OHM的价格到底是多少其实也不重要(下文会讲解)。

以目前价格为例,1OHM=935泰达币=935D人工智能。假如用户在此时花费935D人工智能买入1OHM,协议将收到935D人工智能,并同时铸造出935OHM,其中用户将获得1OHM,剩下的934OHM中的10%将被保存在国库中,其余90%的OHM将进入到质押合约中,即STAKE中,用来分发给其他质押(STAKE)的用户。

在这个例子中,用户只买入1OHM,但协议实质却是铸造出了935OHM,那样在购买1OHM时所分裂转变出来的价值事实上是935²D人工智能,这被叫做变基(Rebase)。变基效应是OlympusDAO能维持超高APY的主要原因之一。用户质押了1OHM,协议铸造出了1+934OHM,这其中的绝大多数都流向正在进行质押的用户。质押的用户只能看到质押的OHM余额,因此协议通过变基增加了质押的OHM余额,也确保质押的1OHM总能兑换到1OHM。

再往深一步考虑,OHM的价格从1OHM=1D人工智能到1OHM=935D人工智能,这段时间所带来的变基几何效应是完全不一样的。那样越早进入质押的用户享遭到红利的将是后面用户几何倍数的增长。而后面用户进入的根本仍是为了享受超高的APY,得以保证超高APY的正是前面用户的长期质押。绝大部分的OHM持有者仅需将OHM质押,便可以通过高额的APY带来持续的高收益。质押越多,意味着市场流通提供量的降低,抛压降低让价格更稳定。

从长远来看,通过质押复利,会让用户的OHM余额呈指数增长。即使在此期间价格完全没变动,所获得的收益仍是巨大的。用户以高于1D人工智能的价格购买OHM,承担市场溢价的风险以换取长期利益即币本位的增长,那样价格将不再是必要考量的原因。

2协议控制流动性替代流动性挖矿

除去质押外,用户还可以通过与LP Token或其他如:D人工智能、w以太币等单币资产进行买卖,以折价形式从协议中购买OHM,这一过程被叫做Bonding,前者被叫做liquidity bonds(流动性债券),后者被叫做reserve bonds(储备债券)。最主要的liquidity bonds是Sushiswap上的OHM/D人工智能 lp池。

Bonding是OlympusDAO协议拥有并控制流动性的要紧达成方法。当用户供应其LP Token,用户将获得勉励可用打折价购买OHM,而LP Token将为国库带来了资金池深度和流动性,深度提升了OHM价格的下限。协议捕获了LP Token,LP Token提供了流动性,事实上协议控制了流动性本身。拥有和控制流动性,OlympusDAO成为了我们的做市商。LP Token流动性为协议创造收入,OlympusDAO将从买卖对中获得做市商佣金,达成了协议的盈利和可持续进步。OlympusDAO在市场上拥有超越99.5%的自有流动性。

在自己Bonding成功的基础上,OlympusDAO推出了Olympus Pro服务,允许其他协议直接购买OlympusDAO所拥有些流动性,旨在为其他去中心化的金融协议提供类似STAKE+Bonding的服务,并依据协议实质需要进行优化和定制。而供应出去的流动性将转化为OlympusDAO的创收资产,从而促进协议的进一步进步。

3OlympusDAO中的纳什均衡:(3,3)

在解说完协议的基本原理后,有必要将STAKE单独拎出来做一个章节,每位OHM持有者的长期质押都将对这个协议产生至关要紧的影响。

在OlympusDAO帮助中,用户的三种行为及产生的效益:


A和B均采取对协议有正面成效的STAKE或Bonding,则其中对OHM价格产生影响的STAKE方将得到一半收益(+1),最佳的状况便是A和B都STAKE,如此对A和B与协议本身都能产生最好的成效即(3,3);A和B分别采取对协议利害存对立的办法,Sell方的收益将会打造在STAKE或Bonding方的损失上,即对OHM价格产生不利影响的Sell方将得到一半收益(+1),对OHM价格产生有利影响的Stake方则承担了一半损失(-1);A和B均采取对协议不利的Sell,则均各自承担一半损失(-1),这是对A和B与协议本身都是最糟糕的选择(-3,-3)。

相比于去中心化的金融 1.0,去中心化的金融 2.0协议从更长远的关系考虑了项目和用户之间的关系,(3,3)将每一位用户都当成了和项目合作的伙伴,对早期用户和长期质押者提供了丰厚的奖励,达成了双赢。但从博弈论的角度来看,资金投入者就像是不同房间里的囚徒,你永远不知晓他们是不是值得信任,在明知双方有利的状况下,维持合作仍是非常困难的。

STAKE(+2)Bonding(+1)Sell(-2)

STAKE和Bonding均对协议产生正面成效,Sell则无利;Stake和Sell均对OHM价格产生直接影响,Bonding不会。

假设市场上有A和B两个人,依据上述三种行为共有九种结果:

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